Как управлять личными финансами – AlexFomin.RU

Друзья, давайте поговорим с вами про инвестиционное страхование жизни – ИСЖ. Я уже снимал на него обзор в далеком 2018 году. С тех пор произошли некоторые изменения, поэтому мне хотелось бы вновь разобрать этот вызывающий столько споров страховой продукт.

Инвестиционное страхование жизни – ИСЖ

Инвестиционное страхование жизни – это договор (полис) страхования жизни, по окончании действия которого человеку, может выплачиваться дополнительный инвестиционной доход, полученный от участия в инвестиционной стратегии, установленной этим договором (п. 6, ст. 10 Закона “Об организации страхового дела в Российской Федерации”). Это именно страховой продукт, потому что договор вы заключаете именно со страховой компанией, даже если оформили его в офисе банка или в каком-то другом месте. Именно страхования компания, а не банк, будет нести по нему все права и обязанности.

Как правило, сумма вложенных клиентом средств является гарантированной к выплате по окончании договора страхования. Выходит, что человек не рискует своими деньгами, ведь как минимум свои он точно заберет. Однако остается открытым вопрос, какой будет покупательная способность этих денег, если за время действия договора его инвестиционная стратегия не покажет положительный результат?! Это едва ли не самый тонкий момент во всей этой истории, потому что договора страхования заключаются, как правило, на несколько лет, а сказать заранее, будет стратегия выигрышной или нет, очень трудно, если вообще возможно. Для примера сообщу, что на момент написания статьи накопленная инфляция за период с 2018 по 2023 составила 37,8%. Далеко не все договора показали такую доходность.

Как появилось ИСЖ?

Для того, чтобы в деталях рассмотреть инвестиционное страхование жизни, необходимо взглянуть на него в исторической перспективе. В России ИСЖ является относительно новым видом финансовых услуг. Я помню, как первые такие договора начали активно предлагать в начале 2010-х годов, и постепенно они стали набирать популярность. Причиной этому стала активность самих страховых компаний, которые, осознав выгоду от оформления ИСЖ, начали предлагать его максимально широкому кругу лиц. Клиенту говорили:

“Обратите внимание на то, как динамично снижается ключевая ставка ЦБ, следовательно, снижаются ставки по банковским депозитам. Получается, что каждое следующее переоформление вклада вы, вероятнее всего, будете делать под более низкую процентную ставку. На сколько вас это устраивает? Если вы не планируете трать ваши денежные средства в ближайшее время, не лучше ли их инвестировать на финансовом рынке в инструменты, обладающее большим потенциалом доходности? А чтобы вам было комфортнее это сделать, мы вам еще дадим 100% гарантию сохранности“

– примерно так зачастую предлагали ИСЖ своим клиентам страховые компании и банки. И логика в этом действительно была – ставки по депозитам падали и люди стали все больше смотреть на фондовый рынок, однако не решались зайти в него из-за отсутствия необходимого опыта и компетенций. А тут вам, пожалуйста, перспективная, на первый взгляд, инвестиционная стратегия, да еще и с полной сохранностью вложенных денег. Поэтому навстречу формируемому предложению со стороны страховых компаний стал формироваться спрос уже со стороны конечных потребителей финансовых услуг – клиентов.

Как работает инвестиционное страхование жизни?

Самое главное, что здесь надо понимать, так это то, что на финансовом рынке чудес не бывает, и вряд ли вы сможете найти супер-инструмент, который, помимо высокой доходности, даст вам еще множество страховых сервисов.

Оформление ИСЖ по агентской схеме

Допустим, вы оформляете ИСЖ в офисе банка. Банк в этом случае выступает агентом страховой компании, который за вознаграждение предлагает ИСЖ своим клиентам. Комиссия, которую платит страховая компания банку, берется из уплаченных клиентом денег. Это выгодно как банку, так и страховой. Банку, потому что он получает солидный комиссионный доход, страховой, потому что ей не приходится нести другие затраты на продажу полиса. В частности, на рекламу, оплату операционного времени сотрудников и т.д. Кроме того, она получает потенциальную возможность предложить свой продукт клиентской базе банка. При желании, найти размер таких комиссий можно на сайте банка – партнера страховой компании. Вот пример агентских комиссий с официального сайта ВТБ.

Механизм работы ИСЖ

То, как будут делиться оставшиеся деньги, зависит, в первую очередь, от срока страхования. Попробую объяснить на примере:

Скажем, человек оформляет договор инвестиционного страхования сроком на 3 года и вносит 1 млн. руб. Договором предусмотрена гарантия сохранности 100%. Значит через 3 года, как минимум, этот 1 млн. руб. должен быть на счете страховой компании, чтобы она могла рассчитаться с клиентом. В этом случае страховая компания вкладывает деньги клиента в инструменты с фиксированной доходностью. Под такими инструментами понимается банковский депозит или облигации (фактически долги) надежных заемщиков, в первую очень – государства (ОФЗ). Но страховая вкладывает не все деньги, а лишь ту часть, которая за 3 года способна дорасти до 100% суммы взноса, в нашем примере до 1 млн. руб.

Допустим, инструменты с фиксированной доходностью дают 7,5% годовых. Значит за 3 года сумма вложенных денег вырастет на 22,5%. Выходит, для того, чтобы страховая компания имела через 3 года 1 млн. для возврата клиенту, она должна вложить в ОФЗ/депозит:

1 млн. / (1+0,225) = 816 тыс. руб.

Итак, при оформлении договора ИСЖ на 1 млн. руб. взнос клиента распределяется следующим образом:

• 70 тыс. руб. – агентская комиссия Банка (взял для примера комиссию);
• 816 тыс. руб. – гарантированный фонд, это те средства, которые резервирует страховая компания для того, чтобы дать клиенту гарантию возврата средств;
• Остается 114 тыс. руб., которые мы можем направить в выбранную инвестиционную стратегию; в договоре страхования она называется базовый актив.

Инвестиционная стратегия – базовый актив в ИСЖ и опционы

Здесь начинается самое интересное. Ведь если мы просто купим какой-нибудь портфель акции, который за 3 года вырастет на 50%, то мы получим лишь 170 тыс. руб. дополнительного дохода или всего 5,7% годовой доходности. Немного, правда? Поэтому, чтобы увеличить доходность, используется специальный финансовый инструмент, который называется опцион-колл.

Работает опцион следующим образом. Например нас заинтересовал портфель акций, который стоит сегодня 1 млн. руб. Мы договорились с каким-нибудь крупным биржевым дилером о том, что через 3 года мы сможем купить у него этот портфель акций за этот 1 млн. руб. Сколько бы он не стоил, хоть 1,5 млн., хоть 2 млн. руб. За это мы платим дилеру премию, а для фиксации наших договоренностей заключаем специальный договор – опционный договор, или просто – опцион (ст. 429.3 ГК РФ).

Страховая компания делает точно так же.

Допустим, прошло 3 года и наш портфель уже стоит 1,7 млн. руб. Тогда страховая компания, используя опцион, покупает за свои деньги у дилера указанный портфель акций всего за 1 млн. руб. Далее этот портфель акций продается на рынке по своей текущей стоимости уже за 1,7 млн. руб. Таким образом, выигрыш составляет 700 тыс. руб., а доходность 70% или 23% годовых.

Часть этих денег страховая оставит себе, а часть выплатит клиенту в виде дохода от инвестиционной деятельности. То, какую долю от заработанного дохода получит клиент, в договоре страхования называется коэффициент участия, чем он больше – тем лучше.

Дилер и опцион для стратегии ИСЖ

На первый взгляд может показываться, что страховая компания зарабатывает на том, что подбирает для клиентов хорошие инвестиционные стратегии и покупает на них опционы. Однако, в жизни опционные стратегии не всегда дают положительный результат.

Это объяснятся просто: поставьте себя на место дилера, который продает опцион страховой компании. Выходит что дилер, получив довольно ограниченную премию, принимает на себя неограниченный риск, ведь он не знает, сколько будет стоить в будущем портфель акций, на который он продал опцион. Хорошо, если он вырастет совсем немного, скажем на 10-15%. Тогда дилер без труда сможет предоставить страховой компании портфель акций по заранее условленной цене. А если портфель вырастет на 50 или 200%? Тогда предоставить портфель акций страховой компании может быть проблематично.

Дилер будет стремится продать опцион на портфель акций, который, по его мнению, вряд ли сильно вырастет в будущем, или цена опциона будет очень высокой, чтобы дилер смог окупить свои убытки на случай сильного роста актива.

Поэтому страховая компания зарабатывает в основном на том, что тоже, берет некоторую комиссию с денег, которые внес клиент. Итак, в нашем примере деньги клиента могут быть распределены следующим образом:

• 1 млн. руб. – взнос клиента
  • 816 тыс. руб. – гарантированный фонд
  • 100 тыс. руб. – оплата опционного договора на интересующею клиента инвестиционную стратегию
  • 70 тыс. руб. – агентская комиссия банка
  • 14 тыс. руб. – комиссия страховой компании

Выкупная сумма и страховые риски в ИСЖ

Когда клиент оформляет ИСЖ, в договоре обязательно будут прописаны выкупные суммы, т.е. штрафные санкции за досрочное расторжение договора. Эти суммы показывают, какую часть от вложенных денег получит клиент, если расторгнет договор досрочно. Например, клиент расторгает договор через месяц после оформления. В этот момент в гарантированном фонде у него всего 816 тыс. Вот их-то ему и выплатят, а если за месяц до окончания – то к этому времени в гарантированном фонде у него будет уже почти вся сумма, и штраф за досрочное расторжение будет маленький.

Как видите, в основном, взнос клиента разбивается на комиссии и различные фонды: гарантированный и инвестиционный (опцион), а на страхование остается совсем немного. Поэтому ИСЖ тяжело рассматривать как страховой продукт в классическом понимании рискового страхования, ведь он мало что страхует. Стандартным набором страхования является:

• Риск ухода из жизни в результате любой причины
• Уход из жизни в результате несчастного случая
• Дожитие.

Сравните. Положил человек деньги на вклад и ушел из жизни – родственники получат его деньги. Положил человек деньги на ИСЖ и также ушел из жизни, родственники тоже получат его деньги.

Какие задачи решает ИСЖ?

Плюсы ИСЖ

Итак, с механизмом работы ИСЖ мы разобрались, давайте теперь поговорим про плюсы и минусы. Конечно, безусловным плюсом будет гарантия возврата вложенных средств. Независимо от того, как сработает инвестиционная стратегия, клиент гарантировано и в полном объеме получает свои деньги обратно.

В данном бизнесе работают крупные компании с многолетней историей и, как мы рассмотрели выше, механизм работы ИСЖ не предполагает убытка за счет наличия гарантированного фонда. Кому интересно, могут посмотреть: Главу III Закона “Об организации страхового дела в Российской Федерации” и Положение Банка России “О требованиях к финансовой устойчивости и платежеспособности страховщиков”.

Юридическая защита в ИСЖ

Кроме того, ИСЖ обладает рядом интересных юридических особенностей:

Деньги, перееденные страховой компании, не являются деньгами или ценными бумагами, т.е. имуществом. А являются лишь обязательством страховой компании заплатить вам денег, в случае наступления тех или иных событий.

Например, в случае дожития человека до установленного в договоре срока. Т.е. на эти деньги не может быть наложен арест, они не могут быть конфискованы или выступать предметом гражданско-правовых споров. Клиент может иметь существенную задолженность по налогам и одновременно быть закоренелым неплательщиком алиментов (ст. 26 ФЗ № 4015-1) и при этом иметь многомиллионные вложения в ИСЖ, которые никто не сможет у него забрать. То же касается и бракоразводного процесса. Однако, здесь есть интересный нюанс:

ИСЖ спасет вас от раздела имущества, если договор был оформлен до подачи заявления на развод, в противном случае деньги, уплаченные по договору ИСЖ, могут быть включены в имущественную массу.

Для саморазвития советую посмотреть ст. 34 и ст. 35 СК РФ, а также ст. 142 ГК РФ и ст. 195/196 ГК РФ об исковой давности, позволяющей отложить получение денег, если на момент окончания договора у человека возникли определённые трудности.

Третьим преимуществом ИСЖ является адресность вложений или адресность наследования (ст. 934 ГК РФ). В договоре вы сами указываете выгодоприобретателя (ст. 956 ГК РФ). Т.е. лицо, которое получит выплату при наступлении страхового события. Например, в случае ухода клиента из жизни, родственники получают выплату в течение всего лишь месяца, а не 6 месяцев, как это установлено гражданским кодексом. Как и в случае с завещанием, в большинстве страховых компаний менять выгодоприобретателя можно в течение всего действия полиса. Это бывает полезно, когда необходимо передать наследство, например внукам, которым на данный момент не исполнилось 18 лет (ст. 60 СК РФ и ст. 26, 28, 37 ГК РФ).

Налоговые преимущества ИСЖ

Четвертое – это налоговые льготы. Законом предусмотрена возможность возврата подоходного налога в размере 13 % от суммы уплаченного вами взноса, но не более чем со 120 тысяч рублей, т. е. не больше, чем 15 600 рублей (ст. 219 НК РФ). Скажем, вы оформили ИСЖ на 500 тыс. рублей. Максимальная сумма, с которой вы можете получить вычет, составляет 120 тыс., 13% от 120 тыс. – 15 600 рублей. Так как ИСЖ в большинстве случаев предполагает разовый взнос, то больше никаких вычетов вы не получите. Начиная с 1 января 2024 года размер налогового вычета увеличивается до 150 тыс. руб., т.е. максимальный возврат подоходного налога составит уже 19 500 рублей.

Минусы ИСЖ

Первое – это негарантированный доход. По закону, гарантировать доходность не может ни одна управляющая вашими деньгами компания. Часто можно даже встретить оговорку:

Доходность прошлых периодов не определяет доходность в будущем.

Второй серьезный недостаток – отсутствие ликвидности, т.е. невозможность быстро и без потерь забрать деньги обратно. Как было сказано выше, страховая компания формирует гарантированный фонд из взноса клиента, который путем размещения в инструменты с фиксированной доходностью вырастает до суммы гарантированного возврата к сроку окончания договора. Из этого фонда страховая будет брать деньги при досрочном расторжении в той сумме, которая там будет на момент расторжения ИСЖ.

Исходя из указанных выше плюсов, можно сказать, что ИСЖ:

Хорошо подойдет для людей, которые желают спрятать деньги от посторонних глаз, адресно передать их или дополнить свой портфель безрисковым (условно) инструментом.

Иностранные санкции и ИСЖ

С началом специальной военной операции многие люди, оформившие ИСЖ, столкнулись с серьезными трудностями в получении заработного дохода. В частности, это касается мультивалютных ИСЖ, где деньги клиентов вкладывались в инвестиционные стратегии с иностранными ценными бумагами. Таких было подавляющее большинство. Поскольку сейчас западными странами введены ограничения в отношении РФ (Приложение I Регламента EC269/2014), то у российских компаний нет возможности производить операции по иностранным финансовым инструментам. Также компания Bloomberg отключила свои терминалы для российских клиентов, в том числе и для страховых компаний. В связи с чем российские страховые компании не только не могут получить доступ к тем активам, в которые они вкладывали деньги клиентов, но порой они даже не могут узнать их стоимость! Естественно, что если страховыми компаниями не был получен доход от инвестирования в ценные бумаги, то они не могут его выплатить.

При осуществлении страхования жизни страховщик в дополнение к страховой сумме может выплачивать (не обязан!) часть инвестиционного дохода страхователю или иному лицу, в пользу которого заключен договор страхования жизни

……

Размер инвестиционного дохода, подлежащего распределению между договорами страхования жизни, предусматривающими участие страхователей или иных лиц, в пользу которых заключен договор страхования жизни, в инвестиционном доходе страховщика, определяется страховщиком

ст. 10 Закона “Об организации страхового дела в Российской Федерации”