Доброго времени суток, дорогие друзья!

Решил вот разобрать тему учета и хранения ценных бумаг и рассказать вам почему ее так не любят брокеры, почему вопрос хранения и учета ценных бумаг так важен для клиента, с каким трудностями он может столкнуться и как их избежать?

Раньше информацию по теме хранения и учета ценных было фактически н найти в интернете, узнать какие-либо интересующие клиента нюансы можно было только у профильных юристов. Многих попросту не волновал этот вопрос, ведь многие считали, что «какой смысл заморачиваться с выбором брокера, ведь мои деньги вложены в ценные бумаги, которые хранятся на счете в депозитарии, и уж в любом случае я смогу забрать свои бумаги обратно». Но 2022 год заставил всех резко пересмотреть своё отношение и к брокерами, и к депозитарной системе.

Поехали…

Главой 2 ФЗ № 39 “О рынке ценных бумаг” определены роли профессиональных участников рынка ценных бумаг:

1. Брокер
2. Дилер
3. Доверительный управляющий
4. Депозитарий

Также Закон определяет деятельность форекс-дилера и держателя реестра. Но так как к брокерскому обслуживанию они не относятся мы, их рассматривать не будем.

Кстати, довольно часто путают понятия управляющая компания и доверительный управляющий. Это абсолютно разные организации с разным задачами и законодательным регулированием. Брокерские счета могут открывать только профессиональные участники рынка, т.е. доверительный управляющий и брокер. Управляющая компания к ним не относится. Она управляет ПИФами, пенсионными и страховыми резервами, ипотечным покрытием, а вот брокерские счета не открывает.

Так вот Закон допускает наличие у одного юридического лица сразу нескольких лицензий: Брокера, Дилера, Доверительного управляющего и Депозитария (представлено на рисунке). Чем, несомненно, пользуются проф. участники. Потому брокер почти всегда является и депозитарием для своих клиентов.

И так мы не можем просто прийти на биржу и попросить выдать нам то или иное количество ценных бумаг. Для этого нам нужен посредник – профессиональный участник, юридическое лицо – брокер.

Для покупки бумаг мы должны передать брокеру деньги. Брокер должен эти деньги где-то учитывать и хранить купленные для нас бумаги. Для этого он открывает специальный счет – брокерский. Как вы, наверное, поняли, брокерский счет состоит из двух частей. Первая – счет для “расчетов”, на нем учитываются деньги и, вторая счет-депо, на нем учитываются бумаги.

Здесь можно привести аналогию с деньгами. Мы можем положить тысячу рублей в карман, а можем на банковский счет. В том и другом случае у нас не будет сомнений, что это наши деньги. То же самое и с ценной бумагой, мы можем положить её в ящик стола, а можем на счет-депо. В любом случае это будет наша бумага.

И так, мы вносим деньги на брокерский счет, отдаем приказ брокеру на покупку какой-нибудь бумаги, и эта бумага зачисляется на наш счет-депо. Пока эта бумага находится на нашем счете, мы являемся её владельцем. И имеем право на получение купонов и дивидендов, т.е. выплат по своим вложениям. Когда нам надоело быть владельцем бумаги, мы опять отдаем брокеру приказ на продажу. Тогда с нашего счета депо эта бумага списывается. А на торговый счет, т.е. счет для расчетов зачисляются деньги.

Теперь самое интересно, я постараюсь попроще.

Брокер как юридическое лицо открывает в банке расчетный счет, на котором учитываются деньги самого брокера. А для учета денег клиентов открывается специальный брокерский счет. Причем важно понимать, что спец. брокерский, просто называется брокерский. Деньги, которые на нем лежат, это деньги клиентов. И этот счет также открывается в том банке, с которым у брокера заключен договор. Например, «Цифра брокер» (прежде «Фридом Финанс») имеет счет не только во «Фридом Банк», но и в Альфа-Банке.

Так вот на этом счете могут находятся деньги всех клиентов брокера. Все вместе! Причем у банка они не разделяются по клиентам. Банк видит общий остаток. Единственное место, в котором будет указано у какого клиента сколько денег – это внутренний учет самого брокера. [Положение ЦБ от 31.01.2017 N 577-П “О правилах ведения внутреннего учета профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими брокерскую деятельность, дилерскую деятельность и деятельность по управлению ценными бумагами”].

Давайте подумаем, как деньги клиентов могут оказаться на счете самого брокера? По Закону, просто так взять и перечислить их себе на счет брокер не имеет права. Но, он совершенного легко может создать у себя такое право, просто прописав его в регламенте на брокерское обслуживание.

Клиент, когда открывает брокерский счет, зачастую подписывает лишь анкету-заявление, где соглашается с этим регламентом. В этот момент сам регламент он не видит, а видит лишь ссылку на него. Размещен регламент, как правило, глубоко на сайте брокера. И в жизни его мало кто читает.

Тоже самое касается и бумаг клиента. То есть на одном и том же счете-депо могут находиться бумаги разных клиентов. Хотя брокеру здесь чуть сложнее бесплатно распоряжаться бумагами. Но он запросто может использовать их в сделках РЕПО. Т.е. когда бумага в натуральным смысле продается, только с условием обратного выкупа.

Большинство брокеров работают сегодня именно по такой схеме. В том числе Финам, БКС, Тинькоф. В их регламентах указано право распоряжаться активами клиентов. Вот лишь несколько примеров:

1. Тинькоф

2. БКС.

3. Финам

Брокер вправе использовать в своих интересах денежные средства, находящиеся на специальном брокерском счете (счетах), если это предусмотрено договором о брокерском обслуживании, гарантируя клиенту исполнение его поручений за счет указанных денежных средств или их возврат по требованию клиента. Денежные средства клиентов, предоставивших право их использования брокеру в его интересах, должны находиться на специальном брокерском счете (счетах), отдельном от специального брокерского счета (счетов), на котором находятся денежные средства клиентов, не предоставивших брокеру такого права. Денежные средства клиентов, предоставивших брокеру право их использования, могут зачисляться брокером на его собственный банковский счет. [ст. 3 ФЗ N 39 “О рынке ценных бумаг”]

Что же здесь такого спросите вы? Пусть пользуются, ведь брокер гарантирует исполнение сделок и выплату денег по первому требованию. А то, что здесь могут возникать довольно серьезные риски. Например, брокер может заложить бумаги клиентов и не суметь их вовремя выкупить обратно. Или перевести деньги со спец. брокерского на свой расчетный, далее в сделку и обанкротиться.

Так на сайте ЦБ опубликован список профессиональных участников с аннулированными лицензиями [ссылка здесь]. Только вдумайтесь за последние 10 лет, с формулировкой “В связи с нарушением, совершённым лицензиатом” ЦБ прекратил деятельность 364 брокеров/депозитариев. Среди них были довольно большие брокеры с долгой историей.

Стоит еще отметить, что право пользоваться своими активами дает сам клиент. И он же может отозвать это право, потребовав от брокера открыть ему отдельный специальный брокерский счет. Тогда на этом счете будут отдельно учитываться активы этого или же нескольких клиентов, которые также не дали права брокеру пользоваться своими деньгами и бумагами.

Оформляется это довольно просто. Нужно лишь заключить дополнительное соглашение к договору на брокерское обслуживание. Но надо понимать, что такое сотрудничество брокеру не выгодно. Ведь большая часть его доходов получается за счет предоставления займов бумагами и деньгами клиентов, поэтому с клиента кому открыли индивидуальный специальный брокерский счет может взиматься дополнительная комиссия.

Но защиты здесь намного больше. Так как при банкротстве брокера клиенты, кто не давал право пользоваться своим активами, довольно быстро заберут их обратно. Тем же, кто разрешил, таких, пожалуй, большинство, предстоит долгое ожидание в очереди кредиторов.

Часто брокерские услуги предоставляют банки. Для этого им также нужно будет получать лицензию на брокерскую, депозитарную и дилерскую деятельность. Но в отличие от проф. участников в чистом виде, эти лицензии как бы подчинены главной лицензии на банковскую деятельность.

Центральному банку достаточно отозвать лишь её и подчиненные лицензии проф. участников также будут автоматически аннулированы.

На первый взгляд, брокер здесь в более выигрышном положении. Ведь при аннулировании одной лицензии, например на брокерской, он может сохранить другие. Но нет. На практике ЦБ аннулирует сразу все.

Учитывая все выше сказанное, при открытии брокерского счета/ИИС я бы смотрел только на крупные банки. Причем из перечня системно значимых. Этот список можно посмотреть по ссылке на сайте ЦБ. А в идеале даже на банки с гос. участием. Помимо надежности это еще и очень удобно. Открывая брокерский счет в гос. банке, вы можете получать купоны и дивиденды на карту этого банка, с неё же заводить и выводить деньги с брокерского счета.

Я постарался рассмотреть наиболее значимые вопросы касательно сохранности своих активов у брокера. С радостью отвечу на ваши вопросы.
До новых встреч.